核心观点：中性偏空 外盘高位抑制东南亚买盘，短期存在回落压力。国内抛储政策压制上方空间，内盘波动率下降。关注短期偏空机会。
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月差：中性 关注外盘单边、做空期权市场波动率。
现货：中性 随着盘面价格下跌，棉花现货交投转好，现货销售基差强势，新棉基差预售逐步开始。
进口棉：中性偏空 6月进口利润再次走扩，中美之间关税可能下降，巴西棉逐步产出，为未来国内进口创造有利条件。
进口棉纱：中性偏空 当前存在即期进口利润。贸易商氛围良好，呈现去库。
库存：中性偏空 1）纺企原料库存基本持平、棉纱成品小幅累库；2）织厂原料去库、坯布累库。
新年度种植预期：中性 USDA7月报告显示，全球棉花产量预测上调26.4万吨，巴西、美国、土耳其及中亚地区棉花收成预期向好。受益于越南纱厂用棉量增加，全球消费量小幅上调4.1万吨。整体产量增加覆盖了期初库存的减少，期末库存基本持平，影响中性。
全球终端消费：中性偏多 美国服装及服装面料批发商库存小幅补库，但零售商去库为主（中性），我国棉纺出口东南亚及欧美日韩份额维持，关税影响较小（偏多）。出口市场拓展非洲、俄罗斯、拉丁美洲等（偏多）。
元股证券:ygzq.hk宏观：中性偏空 美伊争端重燃，通胀及加息预期加剧了市场对经济的担忧。此前积累的资本泡沫，引发股市剧烈波动，打击了市场信心免息股票配资，短期宏观氛围偏弱。
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