● 本报记者王辉
元股证券:ygzq.hkA股市场迎来2026年半年报密集披露期，头部私募二季度重仓股也逐步浮出水面。私募排排网统计数据显示，截至8月12日，共有14家百亿级私募出现在12家上市公司前十大流通股东名单中(含多家百亿级私募同时持有一只个股的情况)，合计持股市值103.43亿元(按照第二季度末收盘价计算)。从变动方向看，整体呈现“新进为主、增持为辅”的布局节奏。透过这份重仓股名单，科技主线共识、业绩导向偏好以及机构内部分化等特征清晰可见，一线私募的最新策略观点也为市场提供了更为立体的解读视角。
科技与高端制造成焦点
从行业分布看，计算机、电子、机械设备成为百亿级私募二季度末持仓最集中的方向，两大主线——科技与高端制造，成为布局重点。其中，海康威视是截至目前百亿级私募的最大重仓标的，重阳战略与高毅资产同现该股前十大流通股东名单，合计持股市值超过77亿元。其中重阳战略持有1.13亿股，较一季度末大幅增仓；高毅资产则减持8700万股。作为科技制造领域的白马品种，海康威视上半年净利润同比显著增长，业绩兑现能力成为头部机构重仓博弈的关键因素。
机械设备行业的鸿仕达成为二季度私募“扎堆”的个股，聚鸣投资、歌汝私募和南土资产3家百亿级私募在二季度均入驻该股前十大流通股东名单，合计持股市值约6.10亿元。电子行业的乐鑫科技获睿郡资产大幅增持逾500万股，持股市值升至9.92亿元。此外，外资百亿级私募腾胜投资新进计算机行业的智微智能和医药生物行业的美诺华（维权），泰康稳行新进汽车行业的宇通客车。量化私募较为青睐中小市值标的，九坤投资、佳期私募分别新进天力复合、华密新材。
对于上述特征，资瑞兴投资研究总监邢奕才概括为“加仓高度集中于有业绩兑现的科技股”。该私募人士表示，重阳战略连续加仓海康威视、睿郡资产加仓乐鑫科技，与7月私募扎堆调研源杰科技、新易盛等高预增个股的逻辑完全吻合——“资金从‘炒预期’转向‘验业绩’”。
安爵资产董事长刘岩认为，第二季度末百亿级私募持仓呈现出“核心集中化、业绩导向性”的鲜明特征，硬科技赛道是增持核心，获大幅加码的标的普遍具备明确盈利支撑，“科技投资已从主题炒作转向业绩兑现”。
畅力资产董事长宝晓辉表示，当前头部私募组合呈现“攻守兼备”的均衡路线，“一边拿科技龙头赚成长弹性，一边挖掘小盘细分隐形冠军”，医药、消费、周期资源板块均有零星布局用于组合对冲。
配资专属服务平台值得注意的是，对于同一标的，私募机构分歧同样显著。以海康威视为例，重阳战略选择增持，高毅资产大幅减持。邢奕才认为，这种“一进一退”说明标的已进入估值博弈区，多空各执一词；刘岩表示，这“折射出科技板块内部估值分化已进入深度博弈阶段”。
可以“抄思路”不能“抄答案”
面对百亿级私募重仓股的披露，普通投资者最关心的问题莫过于能否直接“抄作业”？受访私募人士给出了高度一致的回答：可以“抄思路”，不能“抄答案”。
对于直接“抄作业”，邢奕才列出了三重风险。一是披露信息的滞后性。半年报反映的是6月末持仓，相关持股信息直到近期才披露，中间已相隔约一个半月，“私募可能早已调仓，你看到的是‘历史快照’而非‘实时动作’”。二是成本与期限错位。私募持仓是组合的一部分，常与组合配置和对冲仓位配合，单看一只股票会误读其真实意图，个人“单押”则风险敞口完全不同。三是信息不完整。前十大流通股东名单只露出冰山一角，十大流通股东之外的相关机构动作和完整风控体系均无法窥见。
此外，宝晓辉特别提示了今年7月市场震荡调整的特殊背景。“近一个多月内，部分机构可能会借着股市震荡完成减仓离场，如果普通投资者靠着过时消息冲进去，很可能会适得其反。”该私募人士还说，部分私募在买入个股的同时会搭配股指期货做对冲保护，普通投资者往往不具备运用对冲工具的能力，实际风险可能更高。
刘岩则将百亿级私募重仓股定位为“观察市场的风向标而非现成答案”。在他看来，正确的使用方式应聚焦“借视野、学逻辑”，可将其作为行业景气度的观察指标，通过机构加仓方向验证市场产业共识，更有价值的是学习机构均衡配置、分散对冲的组合思路，“摒弃抄作业赚快钱的心态，借专业视野辅助加上独立决策，才是稳妥的使用方式”。
科技共识下的多元视角
将7月私募调研数据与半年报持仓结合起来观察，更为完整的逻辑链条得以显现。私募排排网监测数据显示，7月私募机构在调研方向上显著聚焦科技主线，电子、机械设备、通信、计算机行业排名居前，化工、医药、有色等行业也受到较多关注。
邢奕才认为，7月的私募重点调研方向，与最新披露的首批百亿级私募二季度末重仓股，“印证了科技是跨机构、跨市场的强共识”。另外，在7月科技板块回调后，头部私募普遍“平衡组合对冲短期风险”，近期多家知名百亿级私募发声看好黄金、创新药出海与泛消费等投资方向，也反映出“头部私募对市场估值结构与节奏的分歧正在加深”。
宝晓辉则从行情节奏角度给出了补充。她认为，7月科技板块经历较大回撤后，反而迎来“不错的介入窗口”，后续科技主线也走出一波反弹行情。整体来看，科技与创新药是私募机构当前关注度最高的方向，化工、有色同样受到较多关注。
刘岩将百亿级私募的半年报持仓与7月私募行业调研个股的关系概括为：从“已落地配置”到“后续储备布局”的连贯逻辑。一方面，二季度百亿级私募已重点加仓电子、计算机等硬科技赛道，7月的调研进一步向科技主线倾斜，“表明私募加仓科技是基于中长期产业趋势的系统性布局，而非短期主题博弈”。另一方面，化工、医药、有色等行业获得较多调研关注，与私募机构持仓中“高股息、周期品的底仓逻辑”形成呼应。
分析人士进一步表示，综合近期浮出水面的百亿级私募重仓股，以及7月私募行业的调研聚焦方向，头部私募整体呈现出“科技为主、均衡为辅、业绩为纲、逢低布局”的中期策略框架。对于普通投资者而言，更应客观理解机构行为背后的产业逻辑与组合思维。
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